A h�ten sok �s jelent�s h�r befoly�solta a piaci mozg�sokat. A hazai makrogazdas�gi sz�mok egy j� tendencia folytat�s�t mutatj�k. A hazai infl�ci� szintje tov�bb cs�kkent augusztusban, 3,6 sz�zal�kos szintje az elemz�i v�rakoz�sokat is meghaladta.

Az augusztusi �llamh�ztart�si hi�ny m�rt�ke is kedvez�bb lett, mint a szakt�rca �ltal prognosztiz�lt szint, de az elemz�k v�rakoz�sai is magasabb hi�nyt jeleztek el�re.

Ugyanakkor az Eurostat nem fogadja el az aut�p�ly�k kiszervez�se nyom�n a b�dzs�be befizetett bev�teleket az eredm�nyszeml�let� egyenleget jav�t� t�telk�nt. Ez technikai jelleg� m�dos�t�st jelent a b�dzs�ben, de hat�sai jelent�sek lehetnek az eur� bevezet�s �s a konvergencia folyamatra.

Az aut�p�lya-�p�t�s k�lts�gei jelent�s nyom�st gyakorolnak a k�lts�gvet�sre, �gy a tov�bbiakban a j�v� �vi k�lts�gvet�s tervez�se is �j ir�nyt vehet.

Devizapiac

A nemzetk�zi devizapiaci mozg�sok tov�bbra is hat�rozott s�vban mozg� EUR/USD kereszt�rfolyamot hoztak. Ennek oka, hogy a hurrik�n okozta k�rok, az �j munkan�lk�liek sz�ma most kedvez�tlenebb amerikai n�veked�st vet�tenek el�re, ami a kamatemel�s �tem�t cs�kkent� t�nyez� lehet. Az 1,21-1,25-�s s�vb�l csak r�vid id�re kil�p� kereszt�rfolyam v�rhat�an a k�zeli j�v�ben is az el�bbi s�vban fog tart�zkodni.

 

 

 

 

 

 

A hazai piacon trendszer� mozg�st l�ttunk. A gyeng�l� forint mozg�sa azt mutatja, hogy egy enyhe t�kekivon�s jelen van a piacon, de ennek a szintje nem jelent�s m�rt�k�.

 

 

 

 

 

A 245-�s szint alatti EUR/HUF arra haszn�lhat� ki, hogy a devizapoz�ci�kat kedvez� felt�telek mellett �p�thess�k ki. Aj�nl�sunk is ezt a technik�t r�szes�ti el�nyben. Teh�t ma a 245-�s szint alatt eur�ban denomin�lt instrumentumok v�tel�t javasoljuk, mivel az �v v�g�re a main�l gyeng�bb forint�rfolyamra sz�m�tunk.

Az �llampap�rpiacon ez�ttal nem egy�rtelm� �s trendszer� mozg�s k�vetkezett be, mivel a piaci szerepl�ket megzavarhatta, hogy az MNB hossz� id� ut�n �jra megjelent a piacon elad�k�nt. Az MNB a portf�li� �trendez�st jel�lte meg az elad�s okak�nt, de a keresked�k szerint ink�bb a piac h�t�se volt a d�nt� ok az elad�sban.

�llampap�rpiac

Az el�z� heti v�zszintes hozamg�rbe �jra meredekebb� v�lt, mik�zben a hosszabb lej�ratok cs�kken� hozamszinteket, m�g a r�videk emelked�ket produk�ltak. Az egy �ves lej�rat k�r�l fordult a hozamv�ltoz�s, ami azt mutatja, hogy ez az orig� az a lej�rati szegmens, ahol a piaci szerepl�k �gy gondolj�k, hogy m�g k�pesek el�rejelezni a v�rhat� v�ltoz�sokat, m�g a r�videbb lej�ratok er�sen spekulat�vak, a hosszabb lej�ratok eset�ben pedig az el�rejelz�sek pontatlans�ga okoz v�ltoz�sokat.

Aj�nl�sunk ezen a h�ten, hogy az eddig kialak�tott poz�ci�kat (egy �vn�l r�videbb lej�ratok) most �rdemes egy �ves lej�ratokra cser�lni, teh�t a lej�rati id� enyhe n�vel�se lehet a c�lravezet� technika.

R�szv�nypiac

A B�T ism�t remek teljes�tm�nyt mutatott fel. A felmin�s�t�sek (OTP, MOL, Richter) hatottak a piacra, a keresked�k �s megb�z�ik tov�bbra is hisznek a tov�bbi emelked�sben.

Ez az optimista magatart�s t�kr�z�dik az �rakban, de az emelked� forgalom is ezt a hangulatot er�s�t� t�nyez�. Az elm�lt id�szak nagy bev�s�rl�sa lok�lis maximumra vitte az indexet, ami egy kisebb korrekci�t id�zett el�, de m�ra m�r �jabb cs�csokra t�rnek az �rak �s az index.

 
Aj�nl�sunk ez�rt tov�bbra is a r�szv�nyek tart�s�ra vonatkozik – ami a vezet� r�szv�nyeket illeti - m�g a kisebb r�szv�nyek eset�n v�ltozott �ll�spontunk. A Pannonplast, a Linamar �s a Borsodchem is j� befektet�snek t�nik, �gy ezek v�tel�t javasoljuk. Elad�si jel lehet azonban a forgalom jelent�s m�rt�k� cs�kken�se.

Aj�nl�sok

Aj�nl�sok:

- �llampap�r piac:
 
�llampap�rok:
- 0-1 �v: tart�s,
- 1-2 �v: v�tel

- V�llalati k�tv�nyek:  elad�s

- Nemzetk�zi r�szv�nypiac:
 
- EU r�szv�nyek: tart�s,
- USA r�szv�nyek: elad�s,
- Orosz r�szv�nyek: tart�s

- Hazai r�szv�nypiac:
 
- Hazai r�szv�nyek:
- tart�s: MOL, Mat�v, OTP, Richter, Egis, (blue chips, mid caps)
- v�tel: Pplast, Borsodchem, Linamar

- Befektet�si alapok:
ingatlan alapok v�tele, eur�pai r�szv�ny alapok